Finansiere

Ace In The Hole

Denne historie fremgår af maj 1997-udgaven af ​​ . Tilmeld »

For at forstå, hvor frugtbar elektronikforretningen er, overvej Ed Meltzer arv. Hans forældres tv- og radioværksted, startet i 1959 i Kansas City, er i dag ikke kun en blomstrende systemintegrator, men har også født et andet højteknologisk venture, Intelligent Wireless Systems Inc., hvoraf Meltzer er direktør og CEO.

Prairie Village, Kansas, designer, udvikler, producerer og markedsfører autoriserede trådløse transceivere til automatiserings- og kontrolindustrien. Eksempelvis giver selskabets automatiserede køretøjs-lokaliserings- og informationssystem (AVLIS), designet og fremstillet til Kansas City Area Transportation Authority, transittfirmaet med up-to-the-minute information om, hvor effektivt flåden betjener transitkørere på enhver måde givet tidspunkt. "Systemet sparer dem penge," siger Meltzer.

Meltzers 'udvikling - fra en mor og pop virksomhed, der betjener et nabolag til et højteknologisk firma, der udvikler produkter med globale applikationer - afspejler ændringerne i den amerikanske forretningsscene i stort . Selvom denne ændring har været til det bedre, har den også skabt grundlæggende skift i, hvordan virksomhederne finansieres. Mens hans forældre kunne smide deres besparelser til at åbne en forretning i forretninger og gennem en flittig reinvestering af overskudene skabe en velstående familievirksomhed, kan Meltzer ikke.

Hvorfor? Fordi ligesom de fleste teknologidrevne virksomheder, skal han hælde en formue for forskning og udvikling, og derefter chase ned store, nye teknologidrevne markeder, som hurtigt og eksponentielt vokser. Under denne ordning virker den gamle model for geninvestering af overskud ikke bare. I dag kræver mulighederne for mange virksomheder store mængder af patientkapitalkapital på forhånd. For Meltzer var dette upfront krav næsten $ 1 million.

I juli 1996 sammensatte Meltzer en Small Company Offering Registration (SCOR) aftale for $ 945,000; Det blev godkendt til salg i Kansas og Missouri, der falder. Meltzer håbede at lukke aftalen ved årets udgang, eller i det mindste nå mindst $ 671.000 i investeringer. Men fra februar 1997 udgjorde hans forpligtelser kun $ 400.000.

Er der noget galt med Meltzer, Intelligent Wireless eller aftalen? Intet af det ovenstående. Problemet er, at mens selskabet er på forkant med teknologien, må Meltzer kæmpe med krumme måder at rejse kapital på, som i takt med dagens hurtige tempo synes at tage for evigt.

Specielt skal Meltzer, som tusindvis af s før ham og tusinder mere at følge, langsomt, metodisk og udtømmende slå buske til investorer. Så skal han fysisk komme sig foran hver enkelt, lave banen og følge op, indtil checken er i posten."For at få den $ 400.000, der er indgået indtil nu," siger Meltzer, "gik vi gennem omkring 100 investorer." For at få den anden halvdel af aftalen færdig, vurderer Meltzer at han vil gå gennem en anden 100 eller deromkring. Oy vay!

Der er heldigvis en bedre måde, og Meltzer planlægger at drage fordel af det. Det hedder ACE-Net, som står for Angel Capital Electronic Network. ACE-Net er et projekt sponsoreret af Small Business Administration (SBA); Efter år med offentlig debat debatteret, lobbying og pleje på universiteter og økonomiske udviklingsorganisationer blev systemet i drift sidste år.

ACE-Net er ifølge Terry Bibbens, i bopæl hos SBA Office of Advocacy og et af programmets mange arkitekter, et "internetbaseret netværk", der giver nye muligheder til små virksomheder, der søger kapital og nye muligheder for at kaldet "akkrediterede investorer" på udkig efter investeringsmuligheder. " Bibbens siger, at ACE-Net fjerner mange af de begrænsninger, der traditionelt står overfor, når man forsøger at forbinde engle (velhavende investorer) nationalt.

Nøtter og bolte

Fortegnelser over aktiekurser på ACE-Net findes via en online søgemaskine, der giver investorer mulighed for at finde den type virksomhed, teknologi, investeringsstørrelse eller geografi, de leder efter. Når oplysningerne er fundet, kan investor gennemgå eller downloade de formularer, der er indgivet af de børsnoterede selskaber. Hvis investor ønsker at købe aktier, kan han eller hun henvende sig direkte til virksomheden.

Ifølge Bibbens skal virksomheder, der ønsker at blive noteret på ACE-Net, gennemgå en af ​​flere noder eller netoperatører. Otte indledende noder er udpeget; Fra og med 1. kvartal 1997 var fire operationelle, mens andre planlægges at være online denne måned. De fire operationelle noder er Technology Capital Network ved Massachusetts Institute of Technology i Boston; The Capital Network Inc. i Austin, Texas; Accelerere ved University of California, Irvine; og Advance Technology Development Center ved Georgia Institute of Technology i Atlanta.

Med hensyn til investorerne er adgang begrænset til akkrediterede investorer - defineret af Securities and Exchange Commission som blandt andet personer, der har en nettoværdi eller fælles nettoværdi med en ægtefælle på over $ 1 million eller har nettoindtægt på over 200.000 dollars eller fælles indkomst med en ægtefælle på over 300.000.000 i hvert af de sidste to år og forventer lignende indtægter i indeværende år.

Begrænsning af adgang til akkrediterede investorer giver deltagerne en reel fordel, siger Bibbens, fordi det sætter dem i kontakt med personer, der ikke kun har interessen, men også de finansielle midler til at investere i deres virksomheder.

Faktisk er ACE-Net ikke blot elektronisk coffeeklatsch. ACE-Net-fortegnelser består af egentlige tilbud, der er undtaget fra føderal registrering i henhold til regel A eller regulativ D. Med andre ord, for at være noteret på ACE-Net skal en virksomhed udføre en Reg A- eller Reg D-aftale og ikke blot købe en forretningsplan.Desuden er formularen (U-7), der bruges til at arkivere en notering på ACE-Net, en SCOR-formular. Udfyldning af en SCOR-formular er ingen tur i parken. Siger Bibbens, "s bør ikke forsøge at bruge denne avenue uden en værdipapir advokat."

big business

vigtigheden af ​​ACE-net kan ikke undervurderes. Bibbens siger det mest populære skøn over mængden af ​​egenkapital Amerikanens nye behov for nye virksomheder er på størrelsesordenen 60 milliarder dollar hvert år . Mens engle er i stand til at gøre et stort problem i dette behov, vil tid og sted begrænsninger som Meltzer står over for ikke at sige noget om de lovgivningsmæssige barrierer, indtil nu have haft det nemmere at trykke på englernes ressourcer.

Årsagen til problemet kommer ned til blot et ord: effektivitet. Blandt mæglere, handlende og professionelle investorer har dette udtryk en præcis betydning. Specifikt refererer det til den hastighed og færdighed, hvormed information formidles. Jo mere effektiv et marked er, teorien går, jo flere købere og sælgere er tiltrukket af det, fordi de kan træffe investeringsbeslutninger baseret på viden om alle relevante fakta, der er tilgængelige.

Under denne definition er det også nemt at se, hvor ineffektivt markedet er for privat kapital. Det er svært at distribuere oplysninger blandt private investorer. Der er ingen ensartethed. Købere og sælgere har meget forskellige dagsordener.

Og det er netop her, hvor ACE-Net kan gøre et sådant fundamentalt vigtigt mærke: Det øger effektiviteten af ​​informationsfordelingen dramatisk. Faktisk afspejler ACE-Net inden for de strengeste konstruktioner af disciplinen mekanismerne på et aktiemarked ved at matche købere og sælgere med ensartede oplysninger. Når dette sker, strømmer kapitalen mere frit.

For s som Ed Meltzer er det helt sikkert forventningen: "Jeg håber, at 30 dage efter at du går på ACE-Net, vil vi blive fuldt finansieret."

For mere information om ACE-Net, besøg // www. sbaonline. sba. gov) eller ( // ace-net. unh. edu). , eller kontakt Jere Glover, Chief Counsel for SBA's Advokatkontor, på (202) 205-6533 eller (202) 205-6928 (fax).

Kontaktkilder

Intelligent Wireless Systems Inc.

, 7301 Mission Rd. , # 206, Prairie Village, KS 66208, (913) 362-0900; Small Business Administration

, Advokatkontor, (800) 8-ASK-SBA, (202) 205-7749, ( // www. Sba. Gov / ADVO /). David R. Evanson, en forfatter og konsulent, er en leder af Financial Communications Associates i

Ardmore, Pennsylvania.